Mysteel：供需格局变幻莫测 后期华中镀锌板卷价格将何去何从？
概述：河南市场作为华中资源汇聚的大市场，随着西北地区A钢厂6月底有花镀锌板卷产线月初开始生产无花镀锌板卷，河南市场的资源投放情况将会有所改变。那么是什么导致供应格局发生改变呢？接下来笔者将结合镀锌板卷间的价差、生产端的成本情况及市场需求变化展开简单分析。
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Mysteel：供需格局变幻莫测 后市华中镀锌板卷价格将何去何从？ width=577 height=325 /
从图中的价格可以很明显的看出来有花镀锌板卷与无花镀锌板卷的价差自2023年的7-10月份经历了一个快速扩大的过程，之后又开始收窄、持平再扩大，直至2024年3月份之后有花镀锌与无花镀锌板卷价差才维持在较为稳定的区间之中。
具体来看，2023年7月份期货热卷价格快速拉涨，带动现货市场无论是有花还是无花镀锌价格均出现不同程度的上涨，但是由于郑州市场有花镀锌板卷资源较为充沛，价格持续上涨了一定空间之后便开始震荡运行，而无花镀锌板卷则由于市场资源稀缺价格持续偏强运行，因此无花-有花镀锌板卷价差逐步拉开。2023年11月份之后，有花镀锌板卷由于成本高企及厂库社库得到一定效果降库的情况下价格偏强运行，无花镀锌板卷则由于市场出货不畅而偏弱运行，因此价差稍有回调。
进入2024年，3月份之前无花-有花镀锌板卷价格基本同步运行，价差未有明显变化，而3月份之后则走势不一。有花镀锌来看，其价格在4月份偏强运行，5月6日郑州市场有花镀锌板卷达2024年二季度高点，之后便持续偏弱运行，无花镀锌则三月份之后持续回调。据悉，尽管市场资源不足和结算价高企使得价格底部支撑增强，但较为疲软的需求及无花-有花镀锌板卷的高价差使得无花镀锌板卷价格重心下移。截止2024年7月12日，郑州市场有花镀锌板卷价格4240云/吨，无花镀锌板卷价格4970元/吨，无花-有花镀锌板卷价差730元/吨。
如图所示，我们大家可以看见进入2024年民营镀锌生产企业出厂价格与邯邢带钢SPHC结算价格的价差较往年同期相比明显收窄。具体来看，2023年1-6月份民营镀锌生产企业出厂价格与邯邢带钢SPHC结算价格的价差平均可达580元/吨以上，单月情况去看，其价差最低530元/吨，最高666元/吨，而从基料到成品材所需成本500-550元/吨，因此仅从价格来看，2023年上半年镀锌板卷生产端利润空间尚可。
再来关注2024年市场情况，1-3月份原料成本不断下移，而镀锌板卷出厂价格则多以稳为主，民营镀锌生产企业出厂价格与邯邢带钢SPHC结算价格的价差逐步扩大，但范围较为有限，因此对于生产企业来说有一定利润，但明显不及去年同期。4-5月份，原料价格及成品材价格基本同步变化，其价差保持在550元/吨左右。而到了6月份，邯郸地区C料供应量下滑导致其价格较唐山地区更高，因此6月份邯邢带钢SPHC结算价格3760元/吨，较5月份仅下跌50元/吨，而从民营镀锌板卷出厂价格来看，6月出厂均价为4265元/吨，月环比下跌近100元/吨，民营镀锌生产企业出厂价格与邯邢带钢SPHC结算价格的价差收窄至505元/吨，生产企业利润严重收窄。
通过实地走访及电话沟通，各生产企业、贸易商和下游反馈今年上半年河南市场的情况，可谓是变幻莫测。
首先，河南市场东接安徽、山东，北接河北、山西，西连陕西，南临湖北，是一个交通便利的省份，另外也是相较于周边市场也是主要的资源消费地。因此对于河南市场来说，周边省份很多资源会选择投放到河南市场，就近两年的情况来说，慢慢的变多的资源流入河南，导致现货市场资源较为充沛。而对于贸易商来说，需求有限的情况下，当前市场不得不以让利成交的方式吸引客户，这就导致贸易商为完成协议量不断让利，利润压缩的较为严重，因此也要一直开拓周边市场的需求。
其次，当前市场无花镀锌板卷资源较为稀缺，前期主要为河北及武汉过来的资源，但是由于近两年其国营钢厂的无花镀锌板卷资源价格过高，资源订购也是偏向于河北、山东及湖北的私营钢厂无花镀锌板卷资源。对需要用到无花镀锌板卷的通风管道厂家来说，由于河北及山东无花镀锌板卷资源主要以订期货的方式，而市场需求更迭较快，因此采购主要以湖北区域的无花镀锌板卷资源为主。
最后，下游客户的真实需求也是决定市场资源供给的重要方向之一，据笔者了解，今年部分下游加工公司无花镀锌板卷用量较有花镀锌有较为显著的变化，部分头部企业无花镀锌板卷用量由去年的20%增长至30%甚至更多。
在市场资源选择众多且产品质量差异化不大的情况下，价格便成了重要的采购指标，而随着无花镀锌板卷需求慢慢地增长，国营镀锌板卷价格高企使得部分民营镀锌板卷生产企业也是将目光放在了河南市场。一方面，当前有花镀锌板卷盈利空间不断收窄，钢厂成本高企而市场实际成交价格则重心下移；另一方面，河南市场有花镀锌资源过分充裕，需求则未跟上，而无花镀锌板卷需求呈现扩大趋势，且无论从价格还是供应来说，目前往河南市场投放无花资源都极具优势。目当前河南市场资源主要以河北及湖北部分资源为主，但由于部分河北镀锌板卷资源生产厚度有限，当前河南市场更多下游用户选择湖北镀锌板卷资源。随着西北A钢厂停止生产有花镀锌板卷转而无花镀锌板卷，后续河南市场有花镀锌板卷资源竞争压力将会稍有缓和，但毋庸置疑的是现有资源已经能覆盖河南市场，因此有花镀锌板卷价格在成本高企和需求不佳的情况下或将继续承压运行。
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